O banco central prevê agora um crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) de 0,9% em 2025, contra 1,2% anteriormente previstos.
A previsão para 2026 também foi revista em baixa em 0,2 pontos em relação às projeções de setembro, para 1,3%, que é também a previsão para 2027. Para este ano, as previsões de crescimento continuam a apontar para 1,1%.
Em entrevista ao Le Figaro, o governador François Villeroy de Galhau relativiza a revisão em baixa para o próximo ano, sublinhando que o banco também reviu em baixa as previsões para o conjunto da zona euro.
Mas continua muito preocupado com a questão das finanças públicas, "que deve ultrapassar os diferentes interesses partidários ou pessoais".
"Se o nosso país se mantivesse em negação orçamental por causa dos ziguezagues políticos, correria o risco de um colapso económico e europeu progressivo", advertiu.
O Banco de França prevê um défice público entre 5% e 5,5% do PIB no próximo ano, enquanto o orçamento que o Governo de Michel Barnier não conseguiu fazer passar devido à moção de censura que o anulou na Assembleia Nacional o estimava em 5% do PIB, depois de 6,1% este ano.
Com 5% ou um pouco mais em 2025, "a França estaria ainda na zona de credibilidade", segundo o governador. Mas "em cerca de 6% (estaria) na zona de fragilidade, com sanções europeias e o risco de perda de confiança dos investidores", adverte.
As restrições orçamentais são muitas vezes sinónimo de menor crescimento. Mas, neste caso, um défice público que se mantenha muito elevado "não melhoraria a previsão de crescimento, porque uma menor consolidação orçamental geraria mais incerteza", diz o governador.
Isto significaria menos confiança e, por conseguinte, menos investimento empresarial e consumo das famílias. O governador recorda que 86% das famílias estão preocupadas com o nível da dívida pública.
Para o orçamento de 2025 a apresentar pelo Governo de Bayrou, Villeroy de Galhau continua a defender a poupança de despesas, mas considera que também podem ser necessários aumentos de impostos "direcionados", que não afetem "as PME ou a classe média no seu conjunto", para "iniciar a recuperação".
O cenário de referência do Banco de França para os próximos anos é o de "uma saída da inflação sem recessão", mesmo que a retoma seja adiada para 2026 e 2027.
Prevê que a inflação (expressa num índice harmonizado que permita comparações europeias) atinja uma média anual de 2,4% este ano, depois 1,6% em 2025, 1,7% em 2026 e 1,9% em 2027.
Para Villeroy de Galhau, a vitória sobre a inflação "está próxima e quase assegurada".
Considera que, com os salários a crescerem, em média, mais depressa do que os preços, "o consumo deverá retomar", desde que, mais uma vez, "a taxa de poupança não aumente por falta de confiança".
O governador salienta que a desinflação permite ao Banco Central Europeu (BCE) baixar as taxas de juro. Isto permite a todos, nomeadamente aos particulares, contrair empréstimos mais baratos.
O Banco de França prevê, no entanto, "uma fase transitória de abrandamento" do mercado de trabalho.
A taxa de desemprego, que baixou para 7,4% este ano, poderá situar-se "entre 7,5% e 8% em 2025-2026", explicou o governador, que qualificou no entanto esta subida de "moderada".
No entanto, o Banco de França recorda que as suas projeções de dezembro estão sujeitas a riscos de revisão em baixa. Estas foram elaboradas em 27 de novembro, antes da aprovação da moção de censura ao Governo Barnier, uma semana mais tarde.
Por fim, o banco interroga-se sobre o efeito do agravamento das tensões comerciais com o regresso de Donald Trump ao poder em janeiro.
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